期貨市場(chǎng)早班車(chē)|2023年11月7日

品種：燒堿、豆粕、紙漿、碳酸鋰、橡膠

01/豆粕

截至11月6日收盤(pán)，M2401合約收于4118元/噸，較上月上漲79元/噸。華東油廠(chǎng)報價(jià)4220元/噸，基差維持01+100元/噸。國際方面，美國大豆新增出口和壓榨需求有所改善，刺激美國大豆觸底反彈。巴西出口受阻以及巴西中西部旱災前景繼續支撐CBOT豆粕和大豆上漲走勢。國際豆粕供應偏緊，美國豆粕堅挺，走勢強于豆油。巴西新作物播種推遲以及產(chǎn)量低于預期可能對2024年一季度巴西大豆出口構成威脅，這將導致2024年一季度巴西大豆出口報價(jià)大幅上漲，助推持續上漲趨勢國內豆粕01、03合約。 11-1月國內船期利潤改善，進(jìn)口大豆利潤打開(kāi)。 11月至12月國內大豆到貨量維持在1000萬(wàn)噸左右的高位。高入境人數和高壓力限制了國內基礎的高度。本周美國11月供需報告預計美豆單產(chǎn)在49.0-50.0之間。預計該報告對美國大豆的影響有限。關(guān)注南美地區產(chǎn)量調整?？傮w來(lái)看，巴西中西部地區降水仍較少，天氣擾動(dòng)加劇，資金看多情緒逐漸濃厚。雖然國內到港量保持高位，但隨著(zhù)美豆上漲，成本支撐國內豆粕價(jià)格上漲趨勢，疊加巴西2024年一季度出口量萎縮、價(jià)格上漲，因此走勢豆粕01、03合約可能相對強勢。操作上，做多1-5價(jià)差，做多3-5價(jià)差，繼續持有多頭豆菜價(jià)差。購買(mǎi)M2401-C-4150期權并繼續持有。價(jià)格基礎回調不標記，價(jià)格標記。謹慎單邊追漲，關(guān)注南美天氣情況并擇機逢低多單。

02/紙漿

11月份，外漿報價(jià)繼續上漲。 Arauco公司公布了11月份的報價(jià)。其中，針葉漿銀星780美元/噸，上漲50美元/噸；天然漿金星為740美元/噸；闊葉漿明星報價(jià)為630美元/噸。噸，上漲50美元/噸；據悉，Suzano宣布11月份中國市場(chǎng)桉木漿價(jià)格上調50美元/噸。全球主要紙漿生產(chǎn)天數和歐洲庫存處于高位，國內港口去庫存。流通中紙漿供應充裕狀況并未明顯改善。市場(chǎng)下游原紙廠(chǎng)家需求依然疲弱，采購積極性不佳。短期紙漿市場(chǎng)價(jià)格區間震蕩。建議觀(guān)望或回調做多（數據來(lái)源：iFinD、卓創(chuàng )資訊）

03/燒堿

11月6日，燒堿主力05合約收于2684元/噸（+64），山東市場(chǎng)主流價(jià)格貼水至2406元/噸（-32），基差繼續走弱。 11月3日起，山東某氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)液堿采購價(jià)格下調20元/噸，32%離子膜堿采購價(jià)格730元/噸出廠(chǎng)價(jià)。從基本面來(lái)看，截至11月2日，燒堿周產(chǎn)能利用率為82.6%（+0.2%）。東營(yíng)華泰75萬(wàn)噸氯堿裝置于10月30日開(kāi)始檢查，檢查預計持續10-20天；山東金陵20萬(wàn)噸裝置氯堿裝置將于11月1日停車(chē)檢修，預計檢修時(shí)間10-15天；浙江巨化56萬(wàn)噸裝置將于10月30日開(kāi)始檢修，檢修預計持續15天；浙江嘉化34.5萬(wàn)噸裝置將于11月1日停車(chē)檢修，預計需要7-10天左右。需求方面，截至11月2日，氧化鋁周開(kāi)工率為82%（0），粘膠短纖周產(chǎn)能利用率為77.9%（+0.16%），江浙地區綜合開(kāi)工率為69.51%（0）。下游行業(yè)整體只需要跟進(jìn)。截至11月2日，隆中資訊測算，全國20萬(wàn)噸及以上液堿樣本企業(yè)庫存總量為40.76萬(wàn)噸（濕噸），環(huán)比-3.64%，同比25.96%?？傮w來(lái)看，主流地區裝置陸續重啟，華東地區裝置處于檢修狀態(tài)。預計整體虧損較10月份有所減少，下游需以跟進(jìn)為主。不排除主要下游再次降價(jià)的可能性?？傮w來(lái)看，根本效益有限，市場(chǎng)較大。跌倒后需要修復，反彈高度可能有限。關(guān)注下游主要采購及安裝動(dòng)向。 （數據來(lái)源：隆眾資訊、同花順）

04/碳酸鋰

11月6日，碳酸鋰01合約跌3.63%至14.72萬(wàn)元/噸。下游需求疲弱和成本支撐減弱是價(jià)格下跌的主要原因。從供給端來(lái)看，澳大利亞礦山定價(jià)機制有所調整。此前礦端定價(jià)存在滯后，礦端成本支撐較強。新的定價(jià)模式使得礦石價(jià)格與碳酸鋰價(jià)格走勢更加同步，成本支撐減弱。海外碳酸鋰進(jìn)口方面，9月碳酸鋰進(jìn)口量環(huán)比增長(cháng)26%，9月鋰精礦進(jìn)口量環(huán)比增長(cháng)119%，補充了進(jìn)口供應。從需求端來(lái)看，正極材料廠(chǎng)商碳酸鋰原材料庫存處于較低水平，但中游動(dòng)力電池板塊仍處于去庫存階段。一定程度上上行傳導會(huì )抑制正極材料廠(chǎng)家的補貨需求。成本壓力導致上游企業(yè)集中減產(chǎn)，但定價(jià)機制調整后，進(jìn)口鋰精礦和碳酸鋰補充了供應，中期過(guò)剩局面較為確定。當前終端需求并未超出預期，供需矛盾并不突出。預計價(jià)格將繼續波動(dòng)。操作上，建議逢高做空。建議繼續關(guān)注上游復產(chǎn)規模及下游旺季需求改善情況。 （數據來(lái)源：百川盈富、通化順ifind）

05/橡膠

主力合約下跌0.67%?；緛?lái)看，上周?chē)鴥容喬テ髽I(yè)半鋼輪胎開(kāi)工率為73.28%，環(huán)比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；山東輪胎企業(yè)全鋼輪胎開(kāi)機負荷率為62.8%，環(huán)比下降2.15個(gè)百分點(diǎn)。截至11月2日，青島庫存總量67.63萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.6萬(wàn)噸，降幅0.88%。其中，保稅庫存15.92萬(wàn)噸，環(huán)比增加2400噸，增長(cháng)1.53%；一般貿易庫存51.71萬(wàn)噸，環(huán)比減少8400噸，下降1.6%。三大橡膠股繼續回調，RU連續三周萎縮，已至震蕩區間下沿。有一定的技術(shù)支持。建議：多嘗試輕倉。 （數據來(lái)源：卓創(chuàng )資訊）

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。