21世紀經(jīng)濟報道記者陳志上海報道

人民幣匯率大幅反彈。

2月18日16:00開(kāi)始，離岸人民幣兌美元匯率突然大幅上漲約200個(gè)基點(diǎn)，一度觸及2018年5月以來(lái)的最高值6.3144。受此影響，境內在岸人民幣兌美元匯率美元跟進(jìn)上漲，一度改寫(xiě)1月28日以來(lái)最高值6.3253。

“這一波匯率上漲來(lái)得太突然，讓整個(gè)外匯市場(chǎng)都措手不及。我們都很好奇是誰(shuí)在推動(dòng)人民幣匯率突然上漲?！币晃幌愀坫y行外匯交易員告訴記者。

在他看來(lái)，人民幣匯率大幅上漲背后最大的資本力量主要是歐洲資產(chǎn)管理機構。由于國際形勢波動(dòng)，歐洲資本在2月18日歐洲交易時(shí)段16:00開(kāi)盤(pán)后迅速買(mǎi)入中國國債進(jìn)行避險，無(wú)意中推高了離岸市場(chǎng)對人民幣的需求和匯率。

“不少歐洲資產(chǎn)管理機構認為，雖然美聯(lián)儲大幅加息和縮表的預期不斷上升導致美國債券收益率上升，但我國穩健的經(jīng)濟增長(cháng)基本面和相對寬松的貨幣政策給了我國國債更具上漲動(dòng)力。也體現了更高的投資安全性?！币晃粴W洲大型資管機構亞太區首席代表向記者分析。

上述香港銀行外匯交易員認為，如果美元指數沒(méi)有小幅反彈，歐洲避險資金的進(jìn)入可能會(huì )進(jìn)一步推高人民幣匯率。

截至2月18日19:00，境內在岸人民幣兌美元匯率在6.3274附近徘徊，境外離岸人民幣兌美元匯率觸及6.3201，均略低于當日高點(diǎn)。

不少海外對沖基金經(jīng)理指出，2月18日人民幣突然大幅升值，表明歐洲資管機構已將人民幣資產(chǎn)視為重要的避險投資選擇。

值得注意的是，人民幣匯率保持“堅挺”，也受益于我國外貿持續高景氣度和外匯市場(chǎng)穩定運行。

2月18日，國家外匯管理局公布最新統計數據顯示，按美元計算，今年1月份銀行結售匯順差達278億美元，銀行代收涉外收付款客戶(hù)規模達到584億美元。

國家外匯管理局副局長(cháng)王春英表示，1月份，該行結售匯順差達到278億美元?？紤]遠期結售匯、期權交易等其他供需因素，境內外匯供需基本平衡。非銀行部門(mén)涉外進(jìn)出口順差達584億美元，其中近90%來(lái)自貨物貿易，反映了近幾個(gè)月我國進(jìn)出口順差的增加，以及春節前企業(yè)集中收款等因素影響。

她強調，未來(lái)外部環(huán)境依然復雜多變，全球疫情演變和世界經(jīng)濟復蘇仍存在不穩定不確定因素。高通脹壓力下，主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策轉向或加速。但我國經(jīng)濟繼續穩中向好復蘇的趨勢沒(méi)有變，金融市場(chǎng)雙向開(kāi)放沒(méi)有變，國際進(jìn)出口基本平衡的總體趨勢沒(méi)有變。將繼續發(fā)揮穩定市場(chǎng)預期和信心的作用，為外匯市場(chǎng)平穩運行奠定堅實(shí)基礎。

離岸人民幣匯率突然上漲的背后，“整個(gè)外匯市場(chǎng)對于2月18日午間人民幣匯率的突然上漲有些措手不及”。上述香港銀行外匯交易員向記者指出。此前，市場(chǎng)密切關(guān)注美聯(lián)儲3月是否加息50個(gè)基點(diǎn)，導致美元指數再度上漲。受此影響，不少海外對沖基金減少了離岸人民幣買(mǎi)入頭寸。然而，歐洲交易時(shí)段開(kāi)盤(pán)后，歐洲避險資金大量入場(chǎng)買(mǎi)入人民幣，這讓他們感到意外。

記者從多方渠道獲悉，外匯市場(chǎng)普遍認為，此次人民幣匯率突然飆升的幕后推手主要是歐洲資產(chǎn)管理機構和家族辦公室。鑒于國際形勢的波動(dòng)，他們迫切需要增持避險資產(chǎn)，以降低投資組合的波動(dòng)性和回撤幅度。但我國經(jīng)濟平穩增長(cháng)的基本面和相對寬松的貨幣政策讓他們相信我國國債價(jià)格具有“較高確定性”的上漲空間，人們一直在購買(mǎi)中國國債作為避險資產(chǎn)，這無(wú)意中導致離岸市場(chǎng)人民幣需求增加，匯率快速上漲。

在這位香港銀行外匯交易員看來(lái)，2月18日離岸人民幣的快速上漲也引發(fā)了外匯市場(chǎng)的買(mǎi)盤(pán)情緒。不少海外對沖基金增持離岸人民幣買(mǎi)盤(pán)，導致離岸人民幣匯率再次超過(guò)在岸人民幣匯率。

“這表明境外資本看漲人民幣匯率的熱情更加強烈?！彼赋?。原因是，鑒于我國對外貿易持續高位景氣，今年以來(lái)不少境外投資機構將人民幣均衡匯率上調至6.3左右?，F在，在歐洲避險資本涌入中國資產(chǎn)的支撐下，他們相信人民幣匯率的均衡估值。還會(huì )進(jìn)一步上漲。

然而，美元指數的反彈，讓他們追逐人民幣的盈利算盤(pán)稍稍“失敗”?！S著(zhù)美元指數從95.71小幅反彈至95.83，多家大型銀行相應逢高做空人民幣匯率，導致境內外人民幣匯率較日內走高。高點(diǎn)有所回落。

“不過(guò)，我們仍將維持新增的人民幣買(mǎi)盤(pán)?！币晃缓Ｍ鈱_基金經(jīng)理告訴記者。此次大幅上漲，表明人民幣已成為歐洲資管機構重要的避險投資選擇。

1月份結售匯雙順差助力外匯市場(chǎng)平穩運行。記者從多方渠道獲悉，海外對沖基金持續看好人民幣的另一個(gè)原因是，我國外貿持續高景氣，保持了資本凈流入的局面。

數據顯示，今年1月，銀行自有結售匯和代客結售匯仍保持雙順差，分別達到278億美元和584億美元。

上述境外對沖基金經(jīng)理告訴記者，目前不少境外投資機構將這兩個(gè)數據作為衡量我國外貿持續高景氣度的重要指標。只要這兩項經(jīng)濟數據保持雙順差，就可以確定我國外貿高景氣足以應對美聯(lián)儲加速貨幣緊縮的影響，帶動(dòng)人民幣匯率上漲更容易下跌。

在某大型國有銀行外匯交易員看來(lái)，海外投資機構的上述觀(guān)點(diǎn)略顯“過(guò)分”。事實(shí)上，銀行自有結售匯和代客結售匯仍保持雙順差局面，表明我國外匯市場(chǎng)繼續保持平穩運行態(tài)勢，沒(méi)有出現因資金外流的情況。美聯(lián)儲貨幣政策快速收緊，有利于人民幣匯率維持在合理區間內雙向波動(dòng)。

“如果海外投資機構將這些數據視為買(mǎi)入人民幣獲利的關(guān)鍵，最終可能會(huì )失敗?！彼赋?。去年以來(lái)，只要人民幣匯率再創(chuàng )新高，外匯市場(chǎng)就會(huì )預測中國有關(guān)部門(mén)將采取措施遏制人民幣匯率無(wú)序上漲，讓投機性購買(mǎi)成為徒勞。

前述歐洲某大型資管機構亞太區首席代表坦言，全球大型資管機構更愿意看到人民幣匯率在均衡匯率區間內雙向波動(dòng)，因為這樣可以提高人民幣匯率的安全性。人民幣資產(chǎn)裝備，吸引更多全球資本投資人民幣資產(chǎn)。被視為可靠的避風(fēng)港。

王春英表示，1月份，我國外匯市場(chǎng)保持平穩運行。首先，外匯市場(chǎng)交易合理有序，即結算匯率和售匯匯率。1月份客戶(hù)從銀行購匯占客戶(hù)外匯支出的比例分別為67%。和62%，同比分別小幅上升2.4和0.2個(gè)百分點(diǎn)，與2021年月平均水平基本一致，表明市場(chǎng)主體結匯、購匯意愿保持穩定。二是跨境雙向投資依然活躍，直接投資項下跨境投資保持穩定。1月份資本凈流入114億美元，同比增長(cháng)9%。其中，對華外商直接投資和我國對外直接投資均呈現同比增長(cháng)趨勢。證券投資項下跨境資金流入流出規模與2021年月均水平基本一致，總體延續凈流入格局。