10月份，鄭州尿素期貨價(jià)格整體呈現“N”型走勢。新裝置的投產(chǎn)和前期檢修裝置的恢復，推動(dòng)尿素日產(chǎn)量大幅增加，期貨價(jià)格持續下跌。但隨著(zhù)法檢放松傳聞，加上9月份尿素出口數據高企，印度招標成交價(jià)高于市場(chǎng)價(jià)格，出口預期增加，提振市場(chǎng)情緒，中期價(jià)格有所反彈強烈。下半年，尿素市場(chǎng)再次因出口傳聞而變得更加波動(dòng)。相比之下，現貨市場(chǎng)表現平穩，小幅上漲。

展望后市，隨著(zhù)新產(chǎn)能的投產(chǎn)和釋放，加之前期檢修產(chǎn)能的恢復，國內日用尿素產(chǎn)量逐步增加。雖然山西已經(jīng)開(kāi)始限產(chǎn)關(guān)停，但新增產(chǎn)能的釋放使得尿素供應維持在寬松水平。后市若僅考慮氣頭尿素限氣減產(chǎn)，尿素整體產(chǎn)量同比仍將處于高位。需求方面，當前農業(yè)需求處于淡季，復合肥開(kāi)工率季節性下降。推遲的淡季儲備采購或將在四季度逐步發(fā)酵，而復合肥企業(yè)開(kāi)工率11月份有新一輪生產(chǎn)計劃，采購備貨預計需求將啟動(dòng)，仍將有較強支撐對于整體價(jià)格。 11月份尿素市場(chǎng)價(jià)格或仍將震蕩。出口和輕儲是影響節奏的兩大變量。后期關(guān)注出口政策力度和輕儲政策。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)人員資格編號F0251444

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助理研究員：

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