11月10日，國內商品期貨收盤(pán)漲跌互現。純堿上漲10%，玻璃上漲4%以上，碳酸鋰、燒堿、鐵礦石上漲2%以上。集裝箱海運歐洲線(xiàn)，焦炭、燃料油、焦煤、橡膠漲超1%，菜籽粕跌超4%，大豆跌超3%，紙漿、豆粕跌超2%。

純堿供應端存在較大變數，建議謹慎。

廣發(fā)期貨分析，市場(chǎng)傳言此前因環(huán)保限產(chǎn)的青海兩家龍頭企業(yè)昆侖、法頭將再次減負荷，開(kāi)工率從50%降至25%。如果運行負荷再次下降，供需平衡將由積累轉向去庫存。此外，遠興34號線(xiàn)也曾多次延期。目前，有傳言3號線(xiàn)將在周末投入運營(yíng)。然而，市場(chǎng)關(guān)于3號線(xiàn)投產(chǎn)的消息卻一再傳出，實(shí)際投產(chǎn)時(shí)間也一再推后。從9月份推遲至今。市場(chǎng)的持續上漲促使下游玻璃廠(chǎng)補充原材料庫存。目前原材料庫存已經(jīng)補充到12天左右，部分沙河廠(chǎng)家有15天左右?，F貨訂單再現，不少工廠(chǎng)關(guān)單，現貨價(jià)格企穩上漲，形成正反饋。后市的供需變量主要集中在青海和遠興兩家龍頭企業(yè)。法頭和昆侖能否再次挽回或減少損失，以及遠星34何時(shí)投產(chǎn)，都關(guān)系到后市供需的大方向。供給側變量太多，推算出的資產(chǎn)負債表已經(jīng)失效。建議投資者保持謹慎。近期市場(chǎng)波動(dòng)較大，資金活動(dòng)較多，建議謹慎。

廣州期貨：美國農業(yè)部報告利空，豆粕/菜粕承壓

美國農業(yè)部11月供需報告中，美國大豆單產(chǎn)上調0.3蒲式耳至49.9蒲式耳，產(chǎn)量上調2500萬(wàn)蒲式耳至41.29億蒲式耳，均高于市場(chǎng)預期。隨著(zhù)美國大豆產(chǎn)量確定，市場(chǎng)定價(jià)重心將逐漸轉向南美。雖然目前巴西部分產(chǎn)區天氣正在好轉，但降水分布不均，目前播種進(jìn)度落后于去年同期。目前美國農民報告仍維持南美高產(chǎn)預期。不過(guò)，南美中長(cháng)期收獲預期能否實(shí)現，仍是后續價(jià)格走勢的關(guān)鍵。國內現貨基差持續承壓，價(jià)格反彈或將提振下游補貨需求。供應方面，由于9月至10月到港大豆階段性減少，油廠(chǎng)大豆庫存維持在低位。隨著(zhù)油廠(chǎng)復工，豆粕產(chǎn)量緩慢增長(cháng)。但部分油廠(chǎng)大豆耗盡而停產(chǎn)，豆粕庫存相對較低。上周下降至62.29萬(wàn)噸，目前沿海主流油廠(chǎng)豆粕現貨報價(jià)已下調至4210-4290元/噸。 10月份進(jìn)口大豆到貨量516萬(wàn)噸，環(huán)比下降27.8%。 11月至12月，預計月均到貨量將增至950萬(wàn)噸。但目前市場(chǎng)對后續到貨量存在分歧，關(guān)注后續是否會(huì )有大豆到貨。延遲抵達港口。需求方面，下游生豬養殖利潤不佳，但隨著(zhù)存欄量居高不下，下游維持補庫存、維持安全庫存的剛需。預計菜粕供應寬松，但目前庫存較低。 6月以后，隨著(zhù)油菜籽到貨量的減少，榨油廠(chǎng)的壓榨量也逐漸下降。不過(guò)，隨著(zhù)四季度菜籽進(jìn)口量的增加，菜粕供應預計將擴大。需求方面，隨著(zhù)水產(chǎn)品消費旺季結束，菜粕前期需求有所減少，但大豆與菜粕價(jià)差較大，拉動(dòng)了菜粕替代需求。策略上，遠月壓力依然存在。短期來(lái)看，將跟隨外圍市場(chǎng)的波動(dòng)。建議短期操作。豆粕暫時(shí)支撐4000，菜粕波動(dòng)區間2850-3100。

國泰君安期貨：尿素現貨交投走弱，但市場(chǎng)仍有支撐

消息：1、希望工廠(chǎng)加大注冊倉單的積極性。 2、11月、12月法定檢驗時(shí)間延長(cháng)至60天。 （原來(lái)部分地區30天，部分地區60天）

基本面，供給方面，國內尿素日產(chǎn)量增至17.5萬(wàn)噸以上，開(kāi)工率約79.5%，較去年同日增加約2.6萬(wàn)噸。預計11月尿素日產(chǎn)量同比仍將保持最高水平，但由于檢修逐漸增多，預計環(huán)比將減弱。未來(lái)需關(guān)注晉城環(huán)保限產(chǎn)和西南地區氣頭尿素限產(chǎn)。需求方面，四季度以貿易商與工廠(chǎng)博弈為主，庫存需求是尿素的核心驅動(dòng)力。就儲備而言，交易者的購買(mǎi)行為主要由時(shí)間和空間兩個(gè)方面決定。從時(shí)間上看，11月和12月是儲存高峰期?？臻g方面，由于當前尿素現貨價(jià)格從周期中期來(lái)看處于震蕩格局，當現貨價(jià)格出現一定程度回調時(shí)，貿易商將適時(shí)入市采購，成交情況將好轉。庫存方面，制造企業(yè)庫存由33萬(wàn)噸下降至32萬(wàn)噸。顯性庫存偏低的格局下，對尿素價(jià)格存在明顯支撐。

現貨方面，周三以來(lái)現貨市場(chǎng)成交走弱，農資貿易商整體觀(guān)望意愿逐漸增強，出廠(chǎng)提價(jià)暫停。但由于工廠(chǎng)整體接單仍較為充足，預計工廠(chǎng)漲價(jià)意愿將對現貨價(jià)格形成支撐。

盤(pán)面上，整體交投氣氛或有所減弱，但由于目前尿素庫存偏低的基本格局以及東北地區補儲預期，各尿素合約下方均存在明顯支撐。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。