氧化鋁AO2311 即將迎來(lái)第一個(gè)交割月。近兩個(gè)月走勢橫盤(pán)，價(jià)格重心維持在3050-3100區間。我們認為，當前氧化鋁定價(jià)受其現貨、滬鋁、燒堿等市場(chǎng)綜合影響，但現貨仍是核心因素。近期，各地現貨報價(jià)持續不同程度上漲，其中貴州、內蒙古、山西、河南漲幅領(lǐng)先?，F貨價(jià)格的持續上漲主要是受到供需緊張的支撐。盡管山東因環(huán)保原因實(shí)際產(chǎn)能有限，但西南、西北地區供需依然緊張。山西等西北地區貨源基本供應新疆交割倉庫，造成區域性差距，仍能支撐現貨價(jià)格。不過(guò)，隨著(zhù)11月交割的臨近，多頭受制于交割意愿，仍不太可能推動(dòng)價(jià)格進(jìn)一步上漲。上部空間需要小心。后續的幾份合同也將面臨同樣的問(wèn)題。因此，對于氧化鋁，我們總體維持相對高位區間振蕩的思路，可關(guān)注云南電解鋁減產(chǎn)對西南氧化鋁需求的影響。

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