【意見(jiàn)建議】預計11月尿素UR2401合約主要在基本面估價(jià)區間2250~2500元/噸區間波動(dòng)。下方，庫存需求對尿素現貨及下游市場(chǎng)有明顯支撐。調查顯示，當交割區現貨價(jià)格在2300元/噸、市場(chǎng)價(jià)格在2250元/噸左右時(shí)，農資貿易商采購意愿和市場(chǎng)購交意愿明顯增強。從上面看，按照國際市場(chǎng)現貨價(jià)格計算，如果現貨價(jià)格超過(guò)2500元/噸，出口利潤就會(huì )消失。出口動(dòng)力減弱，尿素基本面壓力較大。短期來(lái)看，尿素或將呈現多空博弈的震蕩格局。短期壓力方面，一是隨著(zhù)11月8日尿素會(huì )議精神的傳達，工廠(chǎng)登記倉單的熱情有所提高。截至11月15日，已登記倉單6033張，UR2401合約交割風(fēng)險有所下降。其次，近期現貨價(jià)格有所回調，下游整體觀(guān)望意愿較強，貿易商貨流面臨短期壓力。支撐方面，目前交易市場(chǎng)仍以東北、華北地區補庫預期為主。在東北社會(huì )庫存較低的背景下，補庫預期依然樂(lè )觀(guān)。套利方面，10月尿素合約主要以1-5個(gè)正倉持倉為主。主要原因是在11月、12月貿易商集中備貨的背景下，01合約倉單需求較大，在05合約上作為庫存釋放。但由于近期政策面有序引導，整體準備進(jìn)度可能會(huì )有所延遲。而01合約采購交割需求預計減弱，05合約儲備需求預計增加，因此1-5合約可能會(huì )有所延遲。受限制的。若現貨市場(chǎng)因成交下滑而逐漸調價(jià)，尿素可能會(huì )以1-5的階段性反動(dòng)為主。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，請謹慎選擇。